멕시코 중앙은행, 시장 예상 깨고 기준금리 인하…물가 상승 우려에도 경기 부양 선택

멕시코 중앙은행(Banco de México·Banxico)이 물가 상승 우려에도 불구하고 시장의 예상을 깨고 기준금리를 인하했다. 경제성장 둔화 가능성을 고려한 결정이지만, 페소화 가치 하락과 인플레이션 재상승에 대한 우려도 커지고 있다.

멕시코 중앙은행은 지난 5일 통화정책회의에서 기준금리를 0.25%포인트 인하한 연 6.25%로 결정했다. 금융시장에서는 금리 동결 전망이 우세했으나, 중앙은행 금융통화위원 5명 가운데 3명이 인하에 찬성하면서 예상 밖의 결정이 내려졌다.

앞서 씨티(Citi)가 실시한 금융기관 설문조사에서는 36개 기관 가운데 30곳이 금리 동결을 예상했다. 그러나 중앙은행은 국내 소비와 투자 수요가 물가를 끌어올릴 만큼 강하지 않고, 기존의 긴축적인 통화정책 효과도 여전히 작용하고 있다고 판단했다.

이번 결정에서 갈리아 보르하(Galia Borja)와 조너선 히스(Jonathan Heath) 부총재는 금리 동결을 주장했다. 반면 나머지 3명은 경기 여건을 고려할 때 추가 인하가 가능하다는 입장을 보였다.

문제는 물가 상승세가 완전히 진정되지 않았다는 점이다. 멕시코의 연간 소비자물가 상승률은 9월 상반기 3.42%에서 10월 상반기 3.62%로 높아졌다. 중앙은행도 올해 4분기 물가 상승률 전망치를 기존 3.5%에서 3.7%로 상향 조정했다. 근원물가 전망 역시 3.6%에서 3.7%로 올렸다.

중앙은행은 물가 상승 위험 요인으로 근원물가의 지속적인 상승 압력, 페소화 약세, 국제 무역정책의 변화, 지정학적 갈등에 따른 비용 증가, 기후변화 등을 지목했다. 다만 국내 수요가 강하지 않아 환율 상승이 소비자물가에 미치는 영향은 제한적일 것으로 평가했다.

금리 인하 발표 직후 외환시장은 민감하게 반응했다. 달러당 환율은 장중 18.96페소까지 상승했다가 18.7499페소로 거래를 마쳤다. 페소화 가치는 전날보다 약 0.99% 하락했다.

금리가 낮아지면 기업과 가계의 대출 부담이 완화되고 투자와 소비가 늘어나는 효과를 기대할 수 있다. 반면 미국과의 금리 차이가 줄어들면 페소화 자산의 투자 매력이 약해져 자본 유출과 환율 상승 압력이 발생할 수 있다.

일부 경제 전문가들은 최근 경제성장률 전망이 상향 조정되고 물가 상승 압력이 남아 있는 상황에서 금리를 내린 결정에 의문을 제기했다. 씨티가 조사한 금융기관들의 올해 멕시코 경제성장률 전망치는 종전 1.4%에서 1.8%로 높아졌다.

중앙은행은 이번 금리 인하 이후 상당 기간 현 수준을 유지하는 것이 물가 안정에 도움이 될 것으로 판단했다. 내년 4분기에는 물가 상승률이 목표치인 3% 수준에 도달할 것으로 예상하고 있다.

그러나 향후 금리정책의 핵심 변수는 페소화 환율과 물가 흐름이다. 금리 인하가 기업 투자와 소비 회복에 긍정적으로 작용하더라도 환율 상승이 수입물가를 자극하면 중앙은행의 정책 운용이 더욱 어려워질 수 있다.

이번 결정은 멕시코 중앙은행이 물가 안정이라는 기본 목표를 유지하면서도 경기 둔화 위험을 보다 적극적으로 고려하기 시작했음을 보여준다.